作者彙整: 有點冷

麥格里銀行一位韓裔高級分析師

叫做주우해朱愚海（音譯）

曾撰寫過一份報告

指出

從金融海嘯美國實施QE以來

引發全球市場的資金盛宴

天天紙醉金迷

國際市場上商品價格

因著QE三連發而暴漲

典型的通貨膨脹

以原油為例

每桶高達一百美元

其他大宗原物料價格也是不惶多讓

前景一片大好

於是乎所有新興市場瘋狂生產

請注意

是瘋狂生產

因為價格大好

此時正是太多貨幣追逐太少商品的美好時刻

以現代的科技及充沛的資金而言

很快的

產量就能以光速提高

似乎賣越多賺越多 閱讀全文 →

時間來到最近

供給似乎沒有大幅減緩

令人十分擔憂

新興市場資金不斷匯出

及美國進入升息循環

造成美元升值

本國幣貶值的趨勢

以及需求仍舊低迷的三大因素

讓商品價格沒有最低

只有更低

在未來

美國若是持續緊縮貨幣

民間窖藏美元只會有增無減

美元只會越來越強

加上金融巨鱷們放空美元以外貨幣

加劇了美元以外貨幣的貶勢

從美國聯準會

到民間及對沖投機客三方面

都在作拉抬美元的動作來看

商品價格似乎沒有上漲的堅強理由

這何嘗不也是一種貨幣幻覺

影響了市場經濟的正常運作 閱讀全文 →

在此強調

現在必須把國際市場看作單一市場

或者是看成一個國家的國內市場

會比較容易打通觀念

市場清楚了

市場上的通貨就是關鍵所在了

也正是通貨如此複雜

有各國的貨幣在國際市場上流通

才造成國際市場的商品價格

會讓人霧裡看花

首先談供給面

因為大宗物資適用蛛網理論

價格好時拼命生產

造成生產過剩

價格逐漸往下掉

但是產量調整速度很緩慢

跟不上價格下調的速度

來不及減產

造成庫存過高

傷害了新興國家的出口

為了救出口

經濟學說要讓貨幣貶值

姑且不論是主動或被動 閱讀全文 →

國際市場假設是一個單一市場

各國看成是個別消費者

而美國的印鈔

使市場上的鈔票變多

就會造成通膨

表現在全球這個單一市場上

就是貨幣貶值

貶值意味國家購買力下降

不就是國際市場的通膨

換句話說

量化寬鬆並未造成商品價格的飆升

即所謂的通膨

除了生產過剩的因素外

就是表現在貨幣的貶值上

單一國家在國際市場上買東西變貴了

弔詭的是

美元先蹲後跳

使各國為了阻止貨幣狂貶

以中國為例

只好不斷拋匯

把貶值壓力丟回給美國

美國老早就已想好因應之道

硬是升息

維 閱讀全文 →